私募三大变化资金赎回、非标缩水、集中度提高

资管新规旨在规范行业发展,为大资管行业营造有序、健康的环境。实施之初难免对市场形成短期冲击,但长期来看,统一监管标准有助于防控金融风险,引导资管业务回归本源,稳定社融增速,更好地服务实体经济发展。

中国基金报记者房佩燕

在近日举办的金斧子第三届私募大会上,金斧子合伙人朱义龙告诉记者,一年来监管越来越严格,私募的备案要求比以前要细致和全面很多,明股实债的产品基本上通不过备案,中小权益类和做非标债权的私募机构数量明显减少,行业集中度越来越高。

于慧的男朋友林森对她很好,为了给她拍电影,不惜去借高利贷。在林森被追债的时候,于慧躲到了深圳,虽然她还爱林森,但理智告诉她,这个男人会是自己的累赘,所以她不想跟林森在一起了。

与其说沈严什么都听钱贝贝的,倒不如说他是在逼钱贝贝做个懂事的小媳妇儿。先是让钱贝贝跟他去深圳,然后又要去上海,最后还要出国深造。

前海道谊创始人卢柏良看来,资管新规从长远看,有利于提高我国直接融资比重,去年美国直接股权融资70%,中国直接股权融资仅占7%。这也是要推出科创板的原因,资本市场需要为创新提供资本动力,需要提高直接融资的比重。

北京某百亿债券私募运营总监直言,实际操作中,感受到很明显的影响。“证监体系下的资管计划往下投资单一资产不超过20%,落地要求是把私募基金、资管计划都当成单一资产,这样我们的投资非常不方便。现在找资管计划或专户募集以后往下只能投资20%,很难操作,私募不愿意再与证监体系下的资管计划合作。但如果找信托合作,信托在正回购、国债期货、利率互换等投资上也有受限。”

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想谈恋爱没有错,人生在世本来就是需要爱的。但晋小妮谈恋爱完全不经过脑子,她不知道自己到底爱不爱宋逸,只是觉得对方对自己很好,还会哄她开心,这就够了。

她跟林森提出了分手,表面上说不想再拖累林森,其实就是自私。林森为了她可以说是倾家荡产了,她这个时候说不想拖累人家,不觉得可笑吗?在这段感情中,一直是林森在付出,相比较起来,只能说于慧命真好,遇到这么一个好男人。

王林表示,资管新规旨在规范行业发展,为大资管行业营造有序、健康的环境。虽然在实施之初对市场有短期的冲击,但从长期来看,资管新规全面落地,真正实现统一监管标准,有助于防控金融风险,引导资管业务回归本源,稳定社融增速,更好地服务实体经济发展。

不出所料,曾海铭很开心的答应了。可那个时候的他并不知道,眼前这个女人并不爱自己。在曾海铭的帮助下,丁兰重新回到了北京。经过一段时间相处后,曾海铭突然醒悟,丁兰根本不爱他,未来的计划里也没有他的身影。

沈严是爱钱贝贝的,但跟事业比起来,钱贝贝就不是那么重要了。虽然每次做决定沈严都会问她,如果钱贝贝不开心,他就马上说不去了。但他每一次都做足了准备,他知道钱贝贝会心软,所以一次又一次试探她的底线。

钱贝贝的第一任男友是程宇,因为心理上的问题,他们最终没有在一起。后来沈严出现了,沈严是钱贝贝一直倾慕的对象,她没想到毕业之后两个人还能相见,于是很快就跟他在一起了。

意识到这一点后,他跟庄毅一样,选择了退出。跟曾海铭“掰了”后,丁兰很快就陷入了一段新的恋情,对方是一位自由工作者,叫罗素,喜欢到处旅游拍照,一看就很浪漫。

遇到白朗后,晋小妮不仅没有好好珍惜,反而背着他去跟于凡见面。最后弄得两败俱伤,于凡不要她了,白朗也离开了她。正如白朗说的,她需要的不是某个男人,而是他们的爱。

我们都知道,向真(郑爽饰)爱赵聪,而且一直都没有忘记他,但这并不能证明她是一个专情的人。赵聪失踪之后,她接触了很多男人,先是于慧的师哥许戈,接着是老家的富二代吴迪,之后又跟律师助理庄毅搞在一起。

相比前面几位,钱贝贝的爱情观真的很好。尽管身边一直有一位对她很好的金鑫,可她不为所动,也不给人家机会。就算金鑫为救她受伤了,她也没有把感动和感情混为一谈,对待感情很认真。

凯丰投资也告诉记者,在实际操作中,银行理财、自营资金通过嵌套资管计划进入私募以及证券、公募基金等金融持牌机构FOF产品,通常会设计成募集层、投资层,然后再投向内部或外部FOF。对于多重嵌套的限制影响到上述资金顺利投入已有嵌套的私募证券投资资金,短期内限制了FOF的发展。

资管新规关于“消除多层嵌套和通道”的要求,对私募的资金募集造成不小的影响。此前,包括银行委外、基金中基金(FOF)等投资,出于合规和风控的考虑,多数会采用多层嵌套模式,加上本身的资金池结构,嵌套往往达到三层以上。新规旨在重塑资管商业模式和私募各类产品架构,过去一年,委外资金端呈现只出不进的局面。

再次空窗之后,晋小妮并没有吸取教训,依旧想谈恋爱。不管向真怎么阻止,她非要跟刚认识不到几天的宋逸在一起,而且还要跟人家闪婚。

千为投资公司投资总监王林表示,在资管新规的推动下基金投资的净值化发展趋势明显,非标类业务发展更加有序,资金池产品得到有效遏制,打破刚兑成为未来发展趋势。

沈严去意已决,钱贝贝也释怀了,主动提出了分手。其实我们不妨猜想一下,她不是真的想说分手,如果沈严再软一点,她可能就妥协了。但沈严没有,他很平静地接受了。

资管新规落地一年。一年时间里,私募基金在数量和规模上稳中有升,行业更趋规范。不过,新规之下,银行等金融机构选择与私募合作变得更为谨慎,私募经历了严峻考验,资金端大幅赎回、非标业务收缩、行业集中度提高成为三个显著变化;不少机构开始艰难转型。

双隆投资总经理马俊直言,银行委外渠道对于私募行业全面收缩,除了没有什么增量,不少存量产品也决定在过渡期到期前提前结束。

完全伴侣是每个人的梦想,但人无完人,世界上没有那么多完美的人,就算有,凭什么让你捡便宜?没有付出就想得到一切,这是不可能的。

我们不难看出,向真这样做是在赌气,她想逼自己忘记赵聪,可每一次都失败了。最令人心疼的就是庄毅,庄毅喜欢她,可她并没有全身心投入,甚至一次又一次的伤害人家。

所以说,经营一段感情,两个人都要努力。你向我靠近一点,我也要向你迈进一步,这样的感情才能持久,你们说呢?好啦,今天就说到这里了,如果大家有不同的意见,欢迎在评论区留言。

她没想到所谓的“浪漫”原来需要付出那么多:蚊虫叮咬、突发意外、没办法洗澡等现实问题摆在眼前,她真的没办法接受,最后只能狼狈而归,这段感情也就不了了之了。

于慧很现实,她能分清利弊。后来林森把房子卖了还了高利贷,于慧虽然感动,但也明白,这个男人最后一点资本没有了,自己没得靠了。

钱贝贝也终于醒悟,自己永远没有沈严的事业重要,那之前的付出和牺牲又算什么呢?最后她给了自己一巴掌,算是彻底结束了这段疲惫的感情。

晋小妮看起来好像对于凡用情至深,但她其实并没有那么爱于凡,只不过是缺爱而已。她想要得到于凡的爱,独一无二的爱,所以天天都围着人家转。

最后还是老规矩,提醒一下大家,讨论角色可以,不要上升到演员,要理智追剧!

晋小妮不仅缺爱,还缺脑子。于凡是个渣男,还脚踏两条船。尽管这样,分手之后只要于凡一个电话,晋小妮马上就会赶过去,很傻。

北京某大型私募人士表示,资管新规出台后,资金方尤其是机构资方对合作私募机构的审核标准提高,非常严格,向头部公司集中趋势明显;各监管体系下的合作主体(银行、信托、基子、券商资管、期货公司)对资管业务监管要求规范性更加趋同,业务合作更趋一致,投资者适当性监管要求提高,投顾资质审核也更加严格,整体来看,头部公司更为受益。

丁兰就更不用说了,她是渣得明明白白的。跟高原分手后,她就开始自暴自弃,这一点跟向真还挺像的。她主动跟老同学曾海铭“摊牌”,问对方愿不愿意跟自己在一起。其实她心里很清楚,这个男人喜欢自己,拿下完全不是问题。

而在打破刚兑的趋势下,星石投资表示,银行对权益类资产配置的重视程度有所提升。

沈严有梦想,事业心很重。钱贝贝不一样,她想要的仅仅是爱情,正因如此,为了爱情,她抛弃了自己熟悉的城市和朋友家人,毅然决然去了深圳陪沈严创业。

面对丁兰的抱怨,向真犀利戳破了她脸上最后一层面纱。嫌弃曾海铭无趣没用,又吐槽罗素太野,真的很难伺候。的确,丁兰不爱之前的任何一个男人,她只是想要得到自己想要的。

蓝石资管研究总监赵博文补充,部分银行理财产品对之前委托给私募投资管理的产品进行了赎回,也导致了债券市场的一轮调整。但资管新规有过渡期的设置,且银行不愿体现账面亏损,因此,银行只是2017年对业绩达标甚至业绩相对较好的私募委外产品进行了赎回,而到了2018年,银行的赎回已明显减少。

在他们这段感情里,一直都是钱贝贝在付出。沈严“为爱辞职”确实值得钦佩,但他不仅是为了钱贝贝,最重要的是为了证明自己,证明自己离开了费姐也能生存,所以其实跟钱贝贝没什么关系。

此外赵博文还表示,资管新规关于产品净值化的规定影响也不小。过去一年,银行频发净值型理财产品,私募紧紧跟随,但这也造成了资金对短端资产的追逐,收益率曲线进一步陡峭化。

王林认为,新规明确了合格投资者的概念,增加了高净值客户的认定标准。对于固定收益类资产管理计划的起投金额降低至30万。对于资管计划期限不得设立永续、业绩报酬提取比例不能过高等具体条款的规定。上述细则进一步明确了行业标准,有利于私募行业长期规范发展,提高行业的集中度。

赵博文告诉记者,对“非标”投资的限制,去年违约事件频发,信用利差扩大,因此,虽然去年是债券市场牛市,但行情分化严重,部分私募机构因“踩雷”,其产品反而跌破净值。

在罗素的怂恿下,丁兰决定跟他一起去青海湖“流浪”。我们都很清楚,没有绝对的浪漫,想要看到美丽的风景,那就必须付出相应的代价。果不其然,丁兰发现的时候已经晚了。

石锋资产销售总监张诗涵表示,新规实施一年来,变化最大的就是银行委外以赎回为主,主动的新申购明显放缓。“过去一年,银行资管部以赎回为主,有一些换仓,但新的申购很少。因为银行要成立理财子公司,以后要用新的投顾模式和合同去做。”不过,她对委外的前景依旧看好,认为后期可能会迎来阶段井喷式增长。“根据我们和银行的沟通情况,银行已经做了大量的准备工作,在等理财子公司落地。”不过,张诗涵也透露,银行个金和私行仍然可以募集,没有感觉到投资者结构的明显变化。

婚姻是件大事,虽然有人闪婚后依然很恩爱,可风险太大了。结婚是要建立在双方互相相爱的基础上,晋小妮与宋逸之间明显没有爱。宋逸一开始想搭讪的就是向真,从他们吃饭的时候就可以看出来,晋小妮是退而求其次的选择,后来也确实离婚了。

最后庄毅终于醒悟了,再这样下去他只会落得体无完肤的下场,与其这样,倒不如趁早退出,这样就可以少受些伤害了。其实向真挺渣的,伤害了很多人,但依然不长记性,继续“祸害”下一个。每一次都不走心,所以每一次都没有好结果。

某中型银行资管部人士表示,资管新规下,很多非标贷款无法接续。“我们这一年基本没有开展新的非标业务,主要做标准化债券投资,剩下的存量非标规模不大,基本都要在过渡期前到期,会按照监管要求匹配期限对接。”不过他也补充,资管新规不是不让做非标,而是要更严格、更规范地开展非标业务。相比之下,大银行更有优势,不过目前银行投资非标确实非常谨慎。